（观察者网讯 文 | 潘昱辰）
宝马和戴姆勒是德国奢华轿车品牌的代表。然而在全体轿车市场下行的布景下，它们的盈余才能却不如法国美丽雪铁龙集团（PSA）等竞赛对手。
据《欧洲轿车新闻》报导，本年上半年，宝马的息税前赢利率为2.8%，而戴姆勒旗下的梅赛德斯-奔跑的赢利率为1.4%，远远低于预期的8%到10%的赢利率。作为比照，法国PSA集团同期的赢利率到达8.7%。
另一方面，群众轿车集团旗下的群众品牌和斯柯达品牌第二季度的赢利率分别为5.2%和8.1%，相同不及PSA。但高端奥迪品牌的赢利率为收入的8%，明显高于宝马和奔跑。
美国投行Evercore ISI的轿车股票分析师阿恩特·埃林霍斯特以为，投资者们没有意识到，与群众等发生更多现金成交量的同行比较，宝马和戴姆勒的股票定价实践过高。
关于赢利下降的原因，《欧洲轿车新闻》归因于近年来宝马和戴姆勒加大了对研制的投入：
本年上半年，戴姆勒将近5.8%的收入用于研制。这一数字自2014年以来一向稳步上升，突破了2009年时5.3%的峰值。在十年前的全球金融危机后，戴姆勒的研制比重曾创下新高。
一起，宝马的研制比重在前六个月到达了5.9%，而在去年同期曾到达7.1%，是2006年以来的最高水平，大大超过了近年来5.0%-5.5%的常态区间。
而这些奢华品牌进步研制经费的意图，首要是为了在电动轿车和自动驾驶等未来技术领域打开竞赛。
此外，考虑到我国轿车市场很大程度上会呈现接连第二年的负增长，过度依靠这一全球最大轿车市场的德国轿车巨子们将连同遭到丢失。而继续中的中美贸易战则加深了这一影响，那些在美国出产的高赢利奢华SUV，如奔跑GLE(参数|图片)和宝马X5(参数|图片)，将遭到我国加征关税的直接冲击。
在曩昔的十年里，“BBA”们最大的战略优势，就是在充满活力的我国轿车市场占有了主导地位。比较之下，PSA集团虽然在我国市场销量惨白，但正因为没有我国树立大规模事务，因而赢利也并未遭到来自我国市场全体下滑的太多影响。
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